AG真人平台官方《中国建筑业统计年鉴》的数据显示，建筑施工行业超过60%的总产值与房地产建设直接相关。可以说，建筑施工行业的运行周期与房地产市场密切相关。

　　近年来我们对房地产市场的宏观调控政策收紧，加上新冠感染的双重冲击，房地产行业长期积累的风险逐渐传导至建筑施工行业。

　　1—3月份，全国房地产开发投资22082亿元，同比下降9.5%；其中，住宅投资16585亿元，下降10.5%。

　　房地产开发企业房屋施工面积678501万平方米，同比下降11.1%。其中，住宅施工面积474580万平方米，下降11.7%。

　　房屋新开工面积17283万平方米，下降27.8%。其中，住宅新开工面积12534万平方米，下降28.7%。

　　房屋竣工面积15259万平方米，下降20.7%。其中，住宅竣工面积11148万平方米，下降21.9%。

　　1—3月份，新建商品房销售面积22668万平方米，同比下降19.4%，其中住宅销售面积下降23.4%。

　　3月末，商品房待售面积74833万平方米，同比增长15.6%。其中，住宅待售面积增长23.9%AG真人平台官方。

　　1—3月份，房地产开发企业到位资金25689亿元，同比下降26.0%。其中，国内4554亿元，下降9.1%；利用外资7亿元，下降11.9%；自筹资金8681亿元，下降14.6%；定金及预收款7435亿元，下降37.5%；个人按揭3643亿元，下降41.0%。

　　综合上述数据，对房地产市场的调控政策开始在行业供给端凸显作用，一定程度反映了未来一段时间内房地产市场波动仍处于下行周期。

　　作为房地产的上游产业，建筑施工行业的主营业务便是承接以房地产项目为主的各类建筑工程项目。随着房地产市场进入下行波动周期AG真人平台官方，房地产企业从拿地到等一系列新的投资开发项目均陷入低迷，同时已有的在建项目受资金影响也会延迟开发或放慢进度，由此减少了建筑施工行业的大部分工程项目。

　　统计数据显示，2022年上半年我国建筑施工行业的房屋建筑施工面积增长率开始快速走低，同比从2021年的6.47%降至2022年的1.19%，而同时期住宅类的房屋建筑竣工率也从9.62%跌至3.44%，直接反映了建筑施工行业的主营业务明显受到房地产市场下行的冲击。另外，截止到2022年上半年，我国建筑施工行业的新签合同额增长率同比从2021年的14.39%滑落至3.89%，新开工面积增长率更是从2021年上半年的1.22%一路跌至2022年上半年的-12.51%。新签合同额与新开工面积增长率的迅速下跌更为直接地反映在房地产市场陷入低迷之后，我国建筑施工行业缺少大量的房屋建设工程，导致以需求驱动为核心的主营业务不断萎缩，2022年上半年我国建筑施工行业的建筑工程总产值增长率从2021年同期的19.16%降至7.94%，与之相应的是营业收入和利润的增长率等均出现不同幅度的下跌AG真人平台官方。建筑工程企业的营收与利润均面临较大挑战AG真人平台官方，普遍存在亏损，金螳螂、广田集团、宝鹰股份、全筑股份等出现净利润大额亏损，其中金螳螂、广田集团亏损额分别达到48.7亿元、56.9亿元。

　　在现实中，建筑施工行业的经营主体普遍采取“垫资-建设”的经营方式承接房地产工程项目，房地产行业的持续承压会导致建筑施工行业的项目停工及应收款项回款延期，从而将房地产行业的财务问题外延至上游的承建方。也就是说，当下游的房地产行业进入下行波动之后，上游的建筑施工行业不仅在工程议价方面面临压力，并且在工程款回收等方面也会受到影响，在当前建筑施工行业上游的建筑工程材料价格普遍上涨的情况下，最终将影响建筑施工行业的财务风险与信用等级。

　　进入2021年以来，已有不少知名的房地产企业出现资金状况恶化的现象，直接影响了商业建筑施工类企业在工程中垫资开工的业务回款和结算，而这部分应收工程款不能按期结算又直接影响到项目的施工进度和准时竣工交付。一般而言，可以用“（应收账款+合同资产+应收票据）/营业收入”这一指标来衡量下游主体对建筑施工行业的占款导致的垫资经营情况，考虑到国企的特殊性，民营建筑施工企业的这一指标更能反映建筑施工行业的现实问题。2021年民营建筑施工行业的垫资经营指标接近1.2，也就是说，这些企业的垫资经营已经超出自身的营业收入，面临着巨大的流动性压力，一旦下游的房地产行业大面积违约，将直接导致建筑施工行业的财务风险集中暴露。近年来，随着房地产对上下业资金挤占程度的不断提高，建筑施工行业的垫资经营导致项目的现金流长时间为负，同时建材、能源、劳动力等要素市场的价格普遍上涨引起成本上升，导致了2021年下半年以来多家知名建筑施工类企业陷入危机，如南通一建、南通六建等均受到下游房地产市场的影响，进入破产程序。

　　当前我国建筑施工行业当中有超过一半的业务均与房地产相关的房屋建筑工程项目有关，特别是行业中的民营建筑施工企业，对房地产建筑工程项目更为依赖，这也是建筑施工行业中民营企业在房地产市场下行的背景下财务风险暴露更为严重的主要原因。相比较而言，建筑施工行业中的国有企业更偏向于承接大规模的市政工程与铁路、公路等大型基础设施建设工程，因而受房地产市场下行的影响较小。

　　根据Wind统计数据，2022年我国建筑施工行业中的国有企业下游工程项目占款比率仅为0.38，而民营企业的下游建筑工程占款比率高达1.18，各类应收账款已经超出企业的当期营收。可见，在房地产市场持续下行波动的宏观背景下，受需求导向的影响，建筑施工行业的业务结构调整不可避免。尤其是当前政府对绿色发展的政策支持，与乡村振兴等战略叠加催生了大量小规模的城乡地区基建工程，而且在国企承接各类大型基建工程项目的同时也衍生出了如道路加固、绿化带维护等辅助性项目。这些均为建筑施工行业的业务调整提供了市场需求，尤其是民营类建筑施工企业，承接这类规模不大且风险较小的基建与绿化工程项目能够很好地缓解房地产市场下行带来的压力[9]。

　　房地产市场下行波动主要对建筑施工行业的主营业务和财务风险有显著的负面影响AG真人平台官方，同时将推动建筑施工行业的业务转型。在房地产市场进入低迷后，建筑施工行业作为直接上游产业，由于其主营业务具有显著的需求导向性，因而下游产业市场的萎缩必然导致上游产业需求不足。而且建筑施工行业主要采取垫资的经营方式，房地产市场的持续走低将影响房地产企业的资金回收，并通过资金链传导影响上游建筑施工企业的财务状况，加大整个行业的财务风险暴露。从产业周期来看，短期内房地产市场的下行周期不会改变，业务需求不足会推动上游建筑施工行业的业务结构，减少原有对房地产项目工程的依赖。返回搜狐，查看更多