AG真人平台官方投资要点本周（2024.7.22–2024.7.26，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-1.11%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-3.67%、-2.74%，超额收益分别为2.56%、1.63%。行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）6月财政数据：6月一般公共预算支出同比增速为

　　行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）6月财政数据：6月一般公共预算支出同比增速为-3%（5月为2.6%），单月略有放缓，但上半年累计完成全年计划的38%，较前四年37%的平均进度略快。6月政府性基金收入同比-32.4%（5月为-22.2%），继续受土地出让收入拖累，但6月政府性基金支出同比-11%（5月为-14%），降幅收窄反映6月以来地方新增专项债发行进度开始提速，后续广义财政工具有望进一步发力，有望支撑基建链条景气。

　　周观点：（1）上半年广义基建投资增速7.7%，较前五月有所回升；狭义基建投资同比增速5.4%，较前五月有所放缓，结构性上铁路、水利投资持续表现亮眼，分别同比增长18.5%/27.4%，水利管理业投资增速继续加快，公路、市政类投资表现较弱；上半年新增政府专项债发行占全年比重不到4成，预计三季度开始专项性政府债债发行有望加快，财政发力有望持续向实物需求传导，政府债券发行加快带来的投资实物量落地对建筑业需求的影响有望更加积极，建议关注水利、交运等结构上的需求景气上行领域；上半年建筑央企订单和收入份额预计持续提升，我们建议关注估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头央企估值持续修复机会，推荐中国交建、中国电建、中国中铁，建议关注中国化学、中国核建。

　　（2）出海方向：二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展，将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设，开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作，为建筑央国企参与一带一路沿线年我国对外非金融类直接投资同比增长16.7%，在“一带一路”共建国家非金融类直接投资同比增长28.4%，对外投资平稳发展，基建合作是重要形式，未来预计更多合作和政策支持有望出台，海外工程业务有望受益，后续有望逐渐兑现到订单和业绩层面。建议关注国际工程板块，个股推荐中材国际、上海港湾，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等。

　　（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：《2024~2025年节能降碳行动方案》发布，在加快推动建筑领域节能降碳等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益，建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际等；低空经济各地方政策催化不断，建议关注建筑和基建设计院板块，相关标的建议关注中交设计、设计总院、华设集团等。

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　　核心观点航运：本周海运板块持续回调。油运正处传统淡季AG真人平台官方，行业景气度相对较为低迷，但是由于VLCC的新交付断档及环保公约导致的效率损失导致行业供给结构性失衡，本周VLCC运价回升至盈亏平衡点之上，继续看好VLCC船型的爆发力。此外，船舶的资产价值仍在提升，为油运投资提供了较厚的安全垫，随着下半年逐步由淡

　　投资要点：市场表现：（1）美容护理板块：本周沪深300指数下跌3.67%，申万美容护理指数下跌3.99%，行业跑输大盘0.32pcts，涨幅在全部申万一级行业中排倒数第6位。（2）个股方面：本周板块内涨幅前五的个股分别为ST美谷（6.22%）、嘉亨家化（2.95%）、华业香料（1.77%）、登康口腔

　　核心观点：证券：本周上演V型反弹行情，市场或已进入风格切换验证期。1）上周证券II（申万）指数下跌0.02%，截至2024年7月26日，券商指数PB(lf)回升到1.0x，自指数创建以来估值分位0.30%，且该指数50个成分股中估值“破净”的仍高达23只。2）值得关注的是，本周板块行情看似平淡，实则

　　本周核心观点：1）中电联预测2024年下半年用电量同增5%左右。中电联预计2024年全年用电量同比6.5%左右AG真人平台官方AG真人平台官方，最高用电负荷比2023年增加1亿千瓦左右。受2023年下半年基数较高（2023年下半年全社会用电量同比增长8.2%，比2023年上半年增速提高3.2个百分点）等因素影响，下半年全社会用电量

　　东睦股份(600114)公司简介公司是国内粉末冶金行业龙头企业，主要从事粉末压制成形（PS）、软磁复合材料（SMC）和金属注射成形（MIM）三大业务，PS 业务为国内龙头， SMC 业务产能为全球第一梯队， MIM 应用于折叠屏手机等消费电子领域，深度绑定国内大客户。公司产业链上下游布局，

　　汇绿生态(001267)事件2024年5月19日，汇绿生态科技集团股份有限公司与杭州杭实清紫泽源一号股权投资合伙企业及苏州聚合鹏飞创业投资合伙企业签订了《股权转让意向协议》及《承诺函》，计划以不超过1.95亿元的价格收购武汉钧恒科技有限公司30%的股权。2024年6月17日，双方正式签署《股权转让合

　　人福医药(600079)收入利润双增长AG真人平台官方，核心业务表现亮眼，维持“买入”评级2024H1公司实现收入128.61亿元（同比+3.86%）；扣非归母净利润10.89亿元（+1.68%）。从盈利能力看，2024H1公司毛利率为46.78%（+1.18pct）；净利率为11.32%（-2.33pct）。

　　扬农化工(600486)投资要点国内农药龙头，静待行业景气度提升扬农化工在产原药品种近70个AG真人平台官方，涵盖杀虫剂、除草剂、杀菌剂、植物生长调节剂等不同类别。现已形成以菊酯为核心，农药为主导，精细化学品为补充的多元化产品格局，目前是全球拟除虫菊酯原药核心供应商。公司加强与大客户合作，持续扩大市场份额。近年受国

　　久立特材(002318)国内不锈钢材料龙头企业，持续引领行业发展：久立特材作为国内工业用不锈钢及特种合金材料领域的领导者，拥有超过30年的行业历史和深厚的技术积累。自2009年上市以来，公司通过持续的技术创新和市场扩展，展现了稳健的发展势头和良好的市场地位。作为国内市场的龙头企业，久立特材在公司治理