AG真人平台官方基建数据开门红，关注建筑央企/国际工程/房建产业链23年1-2月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-5.7%/+9.0%/+12.2%/+8.1%。基建数据保持较高增速，地产投资数据亦有降速降档趋势，我们认为23年基建增速或在去年高基数基础上有所回落，由于保交楼等政策持续发力地产投资增

　　23年1-2月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-5.7%/+9.0%/+12.2%/+8.1%。基建数据保持较高增速，地产投资数据亦有降速降档趋势，我们认为23年基建增速或在去年高基数基础上有所回落，由于保交楼等政策持续发力地产投资增速或为个位数降幅。2023年中央企业经营层面的考核指标由“净利润”改为“净资产收益率”，建筑央企ROE或有较好回升机会；考虑到今年是“一带一路”倡议提出十周年，我们认为“一带一路”建设有望加速，综合来看，建议关注建筑央国企及“一带一路”相关国际工程业绩增长弹性和持续性，及地产产业链相关建筑建材公司经营改善。

　　地产按传导顺序看，1-2月地产销售/新开工/施工/竣工面积同比-3.6%/-9.4%/-4.4%/+8%；数据层面，考虑到2022年3月份后地产各项指标维持了30%左右下滑做低基数；政策层面，涉房融资新规&保交楼等政策对于房地产供给&需求端充分呵护，我们认为今年地产或为夯实底部阶段。基建细分板块中，1-2月交通仓储邮政投资同比+9.2%，其中铁路运输投资同比+17.8%，道路运输投资同比+5.9%，单月同比+5.9%；1-2月水电燃热投资同比+25.4%；1-2月水利环境公共设施投资同比+9.8%，其中水利投资同比+3%，公共设施管理投资同比+11.2%。

　　1-2月水泥产量1.99亿吨，同比-0.6%。受益于基建需求支撑，年后全国水泥出货率持续恢复，截至3月10日全国已恢复至62%AG真人平台官方，年同比高5pct，后期将以三北地区恢复为主。价格方面，由于需求回升叠加及错峰导致供给受限，水泥价格自2月以来持续上行，3月9日价格已至445元/吨，较2月初上涨15元/吨，其中华东/中南地区分别上涨37/41元/吨，3月中旬各地企业熟料生产线将全面复产，后期不排除价格有震荡调整的可能，但我们预计大幅回撤的可能性较低。我们认为在经历22年水泥产量超预期下滑之后，水泥企业在应对需求下滑方面的准备措施或更加充分（体现在23年年初多数省份制定的错峰停产天数较2022年均有所增长），若需求端能够企稳，则23年行业利润仍有望回暖。中长期看“双碳”+“双控”政策有望带动行业供给格局进一步优化。

　　1-2月平板玻璃产量15360万重量箱，同比下滑6.6%。截至3月9日全国生产商库存6736万重箱，年同比高1664万重箱，全国均价89元/重箱。23年我们认为供需两端均存改善预期AG真人平台官方，一是保交楼等发力有望推动需求缓慢修复，二是行业供给相对去年高位有所下降。截至3月9日管道气燃料/煤燃料/石油焦燃料玻璃企业毛利润分别为-95/-159/-43元/吨，随涨价单位盈利有所提升。考虑均衡状态下浮法业务的盈利与估值，以及新业务带来的额外成长性，我们认为当前仍可关注浮法龙头中长期投资价值。

　　风险提示：地产政策边际改善低于预期；基建投资增速不及预期；水泥、玻璃等需求低于预期；水泥、玻璃等价格上涨高于预期。

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　　2024年6月6日通威全球创新研发中心HJT+THL电池首片下线，标志着通威全球创新研发中心正式建成投用。

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　　2024年6月6日，医药板块涨跌幅-1.64%，跑输沪深300指数1.57pct，涨跌幅居申万31个子行业第13名。各医药子行业中，血液制品(+0.78%)、医疗设备(-0.81%)、医疗研发外包（-1.14%）表现居前，医院(-3.94%)、其他生物制品(-2.65%)、疫苗(-2.64%)表现居后。

　　海内外政策加持，绿氢供给提升。2024年中国政府工作报告中，氢能作为新兴能源被首次提及。近期利好政策频发，为行业发展提供加速推动力。

　　本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。

　　本周，沪深300下跌0.60%AG真人平台官方，纺织服饰板块整体下跌0.23%，跑赢沪深300指数0.37pct，涨跌幅在申万Ⅰ级31个行业中排第12位。三大子板块中服装家纺上涨0.23%，纺织制造、饰品板块呈下跌态势，分别下跌0.42%、1.11%。

　　氢能是我国战略性新兴产业与能源领域新质生产力的代表。近期行业积极变化引起市场关注度提升，我们认为行业或处于新一轮增长的起点。